Temor a una caída del PIB de hasta el 10%

0
27


Obras en la zona de El Ca√Īaveral, en Madrid, en una jornada en la que el Gobierno ha anunciado, tras el Consejo de Ministros extraordinario celebrado este domingo, la paralizaci√≥n de todas las actividades consideradas no esenciales, incluida la construcci√≥n, hasta el 9 de abril.

Los expertos alertan de que lo que parecía una recesión rápida y acotada a sectores muy concretos, como el turismo o el comercio, se puede acabar enquistando si el mercado laboral sigue destruyendo puestos de trabajo. La clave para que la recuperación sea rápida radica en que el potencial del consumo se mantenga intacto, pero esta posibilidad parece cada vez más alejada conforme se incrementan los expedientes de regulación de empleo.

La crisis econ√≥mica del coronavirus es, muy probablemente, la que m√°s r√°pido est√° mutando de forma y, por lo tanto, la que m√°s r√°pido est√° alterando los c√°lculos sobre su posible impacto, conforme aumentan las probabilidades de un confinamiento m√°s prolongado. As√≠ se entiende que lo que en un principio ser√≠a un peque√Īo bache derivado de la ca√≠da de la demanda exterior pasara pronto a ser un desplome con una recuperaci√≥n r√°pida, en forma de V, para tener posteriormente una salida m√°s lenta, en forma de U. Y, ahora, los expertos ya empiezan a hablar de descensos con consecuencias bastante m√°s duraderas, que dejar√≠an un perfil en forma de L.

Los distintos organismos de an√°lisis empiezan a vislumbrar ya ca√≠das del PIB hasta el 10% y, m√°s all√° de la cifra de uno o dos trimestres, queda la inc√≥gnita de si la recuperaci√≥n ser√° a un ritmo similar a la ca√≠da o si ser√° mucho m√°s lenta. ¬ŅY de qu√© depende esto? Principalmente de que las decisiones de consumo e inversi√≥n aplazadas durante los meses de confinamiento se lleven a cabo en los meses inmediatamente posteriores, ya que esto podr√≠a producir una r√°pida reactivaci√≥n de la econom√≠a que llevar√≠a a incrementar la contrataci√≥n. Pero, si sucede lo contrario, si pesa m√°s la p√©rdida de empleo y pasa de ser temporal a definitiva, es probable que buena parte de estas p√©rdidas se conviertan en irrecuperables.

Las p√©rdidas est√°n claras, ya que la Organizaci√≥n para la Cooperaci√≥n y el Desarrollo Econ√≥micos (OCDE) calcula que un mes de confinamiento puede suponer un recorte de dos puntos al PIB de los pa√≠ses desarrollados, pero esta cifra puede ser m√°s elevada en Espa√Īa, debido a la composici√≥n del tejido productivo nacional, muy volcado sobre el turismo. “En algunas ramas, como en la agricultura, el impacto es muy reducido pero en otras como hosteler√≠a puede ser del 100%”, explica Joaqu√≠n Maudos, de la Universidad de Valencia. “Si el par√≥n es de dos meses, la ca√≠da del PIB anual la sit√ļo en torno al 4,2%, y una cifra parecida en t√©rminos de empleo. Me temo que la recuperaci√≥n ser√° en forma no de V sino de U, porque supongo que la salida del confinamiento ser√° progresivo y porque en algunas ramas productivas la recuperaci√≥n no es inmediata, como es el caso del turismo”.

Sin embargo, el turismo ya no es el √ļnico sector afectado, ya que tambi√©n el comercio se ha visto paralizado. Y algo similar sucede con la industria, que se ha visto fuertemente lastrada al acusar los paros en las cadenas de montaje y la falta de piezas. Con todo, hay otro elemento de incertidumbre: hasta qu√© momento se prolongar√° el cierre de la actividad. “Si el confinamiento se convierte en m√°s estricto, inducir√° un mayor descenso de actividad y empleo, aunque probablemente facilite una salida m√°s temprana de la crisis”, se√Īala Josep Llad√≥s, de la Universidad Oberta de Catalu√Īa. “Y no es previsible que los mercados exteriores mejoren r√°pidamente, de modo que los efectos econ√≥micos se dejar√°n sentir durante algunos meses”.

Diversos escenarios

Por su parte, Javier Ferri, de la Universidad de Valencia, se plantea junto con Jos√© Bosc√° (Fedea) y Rafael Dom√©nech (BBVA Research) distintos escenarios, que implican desde una reapertura de la actividad en los pr√≥ximos meses a una nueva oleada de contagios en oto√Īo e invierno. “En el escenario m√°s optimista, y sin las medidas adoptadas para mitigar los efectos de la crisis, se estima que el PIB podr√≠a disminuir un 4,1% en 2020, mientras, en un escenario m√°s pesimista pero igualmente veros√≠mil el PIB llegar√≠a a caer un 7,9%”, se√Īala Ferri, aunque concede que las distintas pol√≠ticas p√ļblicas podr√≠an moderar este escenario en 3,5 puntos, aunque a costa de una subida similar del d√©ficit.

Con todo, el gran elemento de incertidumbre es cuánto tiempo durará el confinamiento. Esta incógnita ha llevado a que algunos economistas se planteen la necesidad de ir buscando una estrategia de salida al cierre de la actividad, debido a que el coste de paralizar el país podría acabar resultando peor para la economía que el de volver a asumir algunos contagios.

Rafael Dom√©nech, responsable de An√°lisis Econ√≥mico de BBVAResearch: “Es f√°cil llegar a ca√≠das del 10%”

Aunque el confinamiento acabe en abril, la caída del PIB sería muy significativa. Y, si se prolonga, habrá caídas mas fuertes. Es relativamente fácil llegar a descensos del 10% en el segundo trimestre incluso con escenarios bastante benignos. Y la caída ha sido fulminante en todos los sectores, pero la salida no va a ser simétrica ni homogénea por sectores. El sector turístico sufrirá más, habrá quien anule sus vacaciones por la incertidumbre.

Antonia D√≠az, profesora de Econom√≠a de la Universidad Carlos III: “Hay 1,8 millones de afectados por ERTE”

Las empresas espa√Īolas ya han presentado m√°s de 260.000 expedientes de regulaci√≥n temporal de empleo (ERTE), con 1,8 millones de trabajadores afectados. Con ello, la ca√≠da interanual del PIB al final del segundo trimestre del 2020 podr√≠a situarse en torno al 4,3%, en t√©rminos reales. Obviamente este impacto medio oculta que el par√≥n econ√≥mico afecta de manera muy desigual a los diferentes sectores econ√≥micos y, por tanto, a las diferentes CCAA.

Alicia Coronil Jonsson, economista Jefe de Singular Bank: “El PIB podr√≠a caer hasta un 9% este a√Īo”

El impacto de esta crisis en la econom√≠a depender√° de cu√°ndo retomemos la actividad. La econom√≠a espa√Īola podr√≠a sufrir una contracci√≥n del PIB de un 3,5% en 2020 si logramos retomar la actividad en mayo y de un 5% si fuera en junio. Sin embargo, si no lo logramos hasta julio, la contracci√≥n del PIB podr√≠a ser superior al 9% anual. Las medidas que ha puesto en marcha el Gobierno son positivas, pero su eficiencia depender√° de la rapidez con que lleguen.

Jos√© Ignacio Conde-Ruiz, profesor de Econom√≠a en la Universidad Complutense de Madrid: “El primer paquete de medidas es positivo”

Hay mucha incertidumbre sobre el impacto en el crecimiento y todo va a depender de las medidas que se implementen a nivel europeo. En el caso de Espa√Īa, los efectos negativos van a ser mayores a causa del gran peso del turismo en el PIB. En cuanto a las medidas adoptadas por el Gobierno, el primer paquete es positivo y seguramente habr√° m√°s, pero quiz√° lo mas importante en estos momentos es que las medidas lleguen lo antes posible a sus beneficiarios.

Alicia Garc√≠a-herrero, economista jefe de Natixis para Asia-Pac√≠fico: “La contracci√≥n puede ascender al 6%”

El choque económico es enorme en dos sectores clave. Por un lado, el turismo, en el momento que iba a empezar la Semana Santa. Por otro, la industria de automóvil que representa una parte importante de las exportaciones. Debido a la intensidad de la crisis sanitaria el desplome del PIB en el segundo trimestre será particularmente fuerte. Nuestro escenario contempla una contracción del PIB significativa en 2020, del 3% al 6%, seguida de un repunte en 2021.

Raymond Torres, director de Coyuntura y Econom√≠a Internacional de Funcas: “El PIB podr√≠a caer un 10% en el semestre”

El PIB podría caer cerca de un 10% durante el primer semestre. La actividad podría emprender una senda creciente a partir del verano bajo tres supuestos: que las medidas sanitarias logren contener la extensión del virus en próximas semanas; que tenga éxito el plan del Gobierno en mantener con vida el aparato productivo; y la plena movilización del BCE para contener las primas de riesgo y prevenir una crisis financiera. De cumplirse, el PIB caería un 3% en el conjunto de 2020

Antonio Bonet, presidente del Club de Exportadores e Inversores espa√Īoles: “Las exportaciones se contraer√°n con fuerza”

El sector exportador, que a√Īo tras a√Īo bat√≠a r√©cords, va a acusar el impacto de la ‘coronacrisis’, sobre todo en el primer semestre. A la ca√≠da de las exportaciones por no poder producir o enviar desde Espa√Īa, se sumar√° una reducci√≥n importante de los pedidos procedentes del exterior. Tambi√©n afectar√° a las empresas los posibles impagos de clientes extranjeros a quienes se envi√≥ mercanc√≠a antes del confinamiento y que no han podido vender o utilizar dichos bienes.

Juan Carlos M. L√°zaro, profesor de Econom√≠a de IE University: “M√°s confinamiento implica ca√≠da extrema”

“Las perspectivas sobre la econom√≠a espa√Īola se han deteriorado de forma dram√°tica, si hab√≠a dudas hace d√≠as de que este trimestre iba a ser peor que el de 2009, ahora no, la intensidad de la contracci√≥n y el aumento del desempleo ser√° brutal al menos en marzo y abril. Veremos la intensidad de la ca√≠da, todav√≠a siguen trabajando algunos, si hay confinamiento total la ca√≠da ser√° m√°s extrema. Y no olvidemos el d√©ficit: aunque no nos multen, habr√° que financiarlo”.

Jos√© Luis Zoreda, vicepresidente ejecutivo de Exceltur, la Alianza para la Excelencia tur√≠stica: “El turismo perder√° 40.000 millones”

La situación actual se traducirá en una pérdida de 39.080 millones de euros para el turismo, de los que 25.878 millones golpearán directamente al sector. En el mercado laboral, se traducirá en 800.000 empleos menos ante los ERE y ERTE. No sé si el Gobierno está teniendo en cuenta que si cae el turismo en esta magnitud, caen bastantes puntos del PIB. Debería poner todos los recursos financieros necesarios para evitar una fila de defunciones en empresas.

Gonzalo de Cadenas-Santiago, director Ejecutivo del Servicio de Estudios de Mapfre: “Habr√° una recesi√≥n en forma de U o de L”

En el mejor de los casos habr√° una recesi√≥n en forma de U que afectar√° al segundo trimestre y al tercero, pero si no, puede haber una ca√≠da en forma de L, con un cambio estructural que frene el crecimiento en el largo plazo. En ausencia de nuevas medidas paliativas que frenen el crecimiento, el PIB caer√° entre un 4% y un 5% este a√Īo. La parte positiva es que no ha dado tiempo a que se derogara la reforma laboral, lo que dar√° m√°s flexibilidad durante la recuperaci√≥n.

Benito Arru√Īada, profesor de la UniversidadPompeu Fabra: “El Gobierno aliviar√° el cierre demasiado tarde”

El cierre era necesario para evitar el contagio, pero su coste es tremendo. El PIB puede caer un 5% o un 6%. Y no es sólo un coste económico: la pobreza y el desempleo también matan; y sería inmoral ignorar estas muertes invisibles. El Gobierno decretó el cierre tarde y estará tentado a aliviarlo demasiado tarde. Urge ayudar a los más afectados, pero debemos abordar recortes de gasto que serán inevitables para cubrir parte de esas ayudas.

Gayle Allard, economista de IE Business School: “Va a hacer una ca√≠da del PIB del 6%”

Va a haber una caída importante este trimestre y el que viene. El turismo es el 15% del PIB, y va a estar a cero; la construcción es el 14%, el comercio, el 12%, y la salud es el 12% y puede aportar más pero no compensa, con lo que podría haber una caída del 25% en el trimestre, una locura, algo jamás visto en tiempo de paz. La esperanza es que la semana pasada haya sido la peor y en el segundo trimestre se crezca algo. Calculo una caída anual del 6%.

Carlos Olmos, Founder & Managing director de urbanData Analytics: “La demanda de pisos caer√° hasta un 30%”

El mercado de alquiler es muy flexible y tiene una relaci√≥n directa con la afiliaci√≥n y paro. En el caso de grandes vol√ļmenes de ERE y ERTE se ver√° r√°pidamente afectado, tanto en demanda como en precio: desde correcciones del 5-10% en un escenario de salida r√°pida, a un 30% en el peor de los escenarios a un a√Īo vista. S√≥lo un conjunto de medidas que tenga en cuenta a ciudadanos, empresas y administraci√≥n permitir√° una salida r√°pida de la crisis.

Cristina Enache, economista de la Tax Foundation: “La recuperaci√≥n tardar√° a√Īos”

Hay que destacar que el impacto depender√° de la intensidad de la pandemia y del tiempo que vaya a durar. Con todo, no creo que la econom√≠a espa√Īola vaya a crecer este a√Īo, habr√° contracci√≥n. El Gobierno no est√° dando ayudas a los aut√≥nomos, no est√° poniendo dinero sobre la mesa y si lo ponen, la deuda se elevar√° mucho. Creo que la recuperaci√≥n va a tardar a√Īos por el impacto en el turismo, hosteler√≠a y servicios, y todas las empresas est√°n haciendo ERTE.

Mercedes Pizarro, directora de Econom√≠a del C√≠rculo de Empresarios: “Nadie volver√° donde estaba”

Consideramos importante que no haya confinamiento total, que se pueda mantener la actividad de los servicios esenciales y que otras actividades se dediquen en parte a combatir el virus. La actividad econ√≥mica se podr√° recuperar de forma r√°pida si se mantiene la actividad. Ya estamos como en 2009, y aunque la recuperaci√≥n puede ser m√°s r√°pida, nadie volver√° donde estaba, sobre todo turismo y hosteler√≠a. Es necesaria liquidez y ‘coronabonos’.

Juan Pedro Mar√≠n Arrese, economista: “La econom√≠a puede caer hasta un 10%”

La contracción del PIB, que podría situarse en un rango comprendido entre 5% y 10%, dependerá de la duración de la pandemia tanto en nuestro país como en nuestros principales mercados de exportación. Y, por otro lado, en un momento en que resulta esencial revitalizar la demanda, se impone la necesidad de medidas más drásticas. Desde ayudas temporales a los hogares más desfavorecidos hasta moratorias y reducciones fiscales.

Información elaborada por P. Cerezal, I. Benedito, A. Ormaetxea, M. Serraller y J. Díaz

Leave a reply