S&P rebaja a “negativa” la perspectiva de la deuda de Telef√≥nica Por EFE

0
38


© Reuters. S&P rebaja a “negativa” la perspectiva de la deuda de Telef√≥nica

Madrid, 1 abr (.).- La agencia de calificaci√≥n S&P ha revisado a la baja este mi√©rcoles la perspectiva sobre la deuda a largo plazo de Telef√≥nica S.A. (MC:TEF) (MC:TEF), desde “estable” a “negativa”, debido al aumento de su apalancamiento ajustado en 2019, aunque mantiene la nota de BBB, equivalente a satisfactoria.

S&P (Standard & Poor’s) ha indicado que la nueva perspectiva “negativa” refleja el riesgo de una rebaja de la calificaci√≥n si Telef√≥nica no logra un progreso significativo en la reducci√≥n de su apalancamiento en 2020, como un paso intermedio para regresar a una deuda ajustada m√°xima de 3,25 veces su ebitda para 2021.

En ese sentido, S&P ha se√Īalado que las condiciones de los mercados en los que opera Telef√≥nica y el impacto del cambio de divisas en sus operaciones latinoamericanas son los factores que podr√≠an dificultar que reduzca su apalancamiento ajustado mediante el crecimiento del ebitda org√°nico y el flujo de efectivo discrecional en el corto plazo.

As√≠ ocurri√≥ en 2019, ya que, seg√ļn S&P, los costes no recurrentes y los efectos cambiarios fueron los que impidieron a la compa√Ī√≠a de telecomunicaciones espa√Īola conseguir su objetivo de reducir el apalancamiento inorg√°nico.

La agencia ha subrayado que prevé mejoras de apalancamiento en 2020, pero que las condiciones del mercado y el estrés cambiario implican ese riesgo a la baja en su futura calificación.

S&P ha tomado nota de que Telef√≥nica aprob√≥ hace cinco meses un nuevo plan estrat√©gico para 2019‚Äď2022, en el que anuncia posibles opciones inorg√°nicas para sus operaciones en ocho mercados latinoamericanos, en todos los que opera menos Brasil, lo cual, reconoce, podr√≠a involucrar una disposici√≥n de activos.

Esas eventuales desinversiones “podr√≠an mejorar significativamente el margen de calificaci√≥n”, seg√ļn admite tambi√©n la agencia.

No obstante, S&P a√Īade que en esta etapa inicial de esas ventas no puede tener seguridad ni sobre la cantidad de ingresos que obtendr√° la operadora espa√Īola ni sobre el momento elegido para esas transacciones, ni tampoco sobre c√≥mo las ganancias que obtenga ser√°n luego utilizadas.

Respecto al negocio de infraestructuras, S&P ha recordado que Telxius (empresa de la que Telef√≥nica tiene el 50,01 % y que comparte con KKR (NYSE:KKR) y Pontegadea) posee unas 20.000 torres, alrededor de la mitad de la cartera de la compa√Ī√≠a.

“Esperamos que Telxius siga siendo la v√≠a preferida para la monetizaci√≥n de torres, tambi√©n bajo el nuevo plan estrat√©gico de Telef√≥nica, con las carteras de torres en Alemania y Reino Unido como nuevas oportunidades”, ha recomendado S&P.

Leave a reply